新三板私募家族添新丁
PE吸金引忧虑
沉寂两月后新三板私募家族再添新丁。上周五，联创永宣在股转系统正式挂牌，是新三板上第一家纯VC机构，在其身后正有越来越多投资机构等待挂牌，把新三板看做扩充融资渠道和转型发展的资本平台。不过，有业内人士对私募大举入场表达了担忧，认为私募将占据丛林法则中食物链顶端，不利于中小企业融资。联创永宣成立于2011年，以40亿元的资金规模投资于天使阶段到B轮的科技型企业，去年扣非净利润1740万元，同比增长约12%。联创永宣副总经理田野表示，公司将利用新三板扩充资金本，丰富融资渠道，使用包括股权、债权等多种方式对企业进行投资。下月，新三板还有望迎接天星资本和浙商创投两家私募重磅登陆。据了解，目前还有更多的投资机构在筹备和酝酿挂牌计划。新三板不仅为私募机构提供了新的融资和退出渠道，也带来了转型契机。去年4月挂牌的九鼎投资通过定增将LP份额转股份，既缓解了基金退出的压力，又大大充实了资本金，三轮融资下来，九鼎实施大金控战略已经没有资金的后顾之忧。另一家私募巨头中科招商则倚仗百亿元融资逆势收购上市公司股权，实现打造上市公司资本平台和产业集群的战略。与大型PE机构倾不同，小型PE机构更专注细分领域业务的发展，同创伟业、硅谷天堂及联创永宣都以“大资管”为目标，布局于新兴经济领域，在各自重点行业中挖掘具备行业龙头潜质的优质企业。达仁资管和思考投资则专注于二级市场和大宗交易等细分市场。不过，一些券商人士认为，私募机构涌入新三板并不利于市场的健康发展，他们将成为新三板上的“圈钱机器”。今年9月，中科招商计划以每股27元高价定向增发300亿元，如果方案获批，这笔融资将创下新三板定增的最高纪录，匹敌A股市场。8月，九鼎投资100亿元的定增认购宣布完成，同时硅谷天堂也公布了67.5亿元的融资计划。相对于新三板月均80亿元的定增市场，私募家族是当仁不让的融资巨头。有挂牌企业主向透露，原本在和自己谈合作的投资人在得知有PE定增计划后立即暂停了合作。值得一提的是，许多私募机构本身也是新三板企业的投资者。截至上周末，在新三板上布局最广的天星资本已经投资了391家新三板企业，占全部挂牌公司的11%，并且还在以每天一家的速度增长。规模较小的联创永宣早在2012年就开始在新三板上布局，并拟将在管120多个项目中超过一半在新三板上挂牌。事实上，许多中小企业正是通过挂牌披露信息来吸引投资机构的目光。但是，投资机构成为新三板上的吸金王究竟是市场自发的理性行为还是需要规范的丛林现象，究竟是横亘在投资人和中小企业之间的阻碍还是中介机构发育尚不完善时的替代品，仍然需要未来的市场数据加以检验。