证券之星光伏行业周报:中国有色金属工业协会硅业分会数据显示，本周本周硅片价格呈熔断式下跌，根本原因是根本原因是传导硅料降价。国泰君安证券最新研报指出，预计年的全球太阳能装机量将达到GW，并于年进一步上升至GW。宏观方面，国务院办公厅近期印发“十四五”现代物流发展规划。通知提到，将绿色环保理念贯穿现代物流发展全链条，提升物流可持续发展能力。企业方面，本周光伏玻璃长单频现，晶澳科技与亚玛顿签署光伏玻璃长单，安彩高科与TCL中环子公司签署光伏玻璃采购长单。
年底集中抛售库存硅片价格呈熔断式下跌
中国有色金属工业协会硅业分会数据显示，本周本周硅片价格呈熔断式下跌。其中：
M6单晶硅片(mm/μm)价格区间在5-5.1元/片，成交均价降至5.08元/片，周环比跌幅为15.2%；
M10单晶硅片(mm/μm)价格区间在5.38-5.5元/片，成交均价降至5.41元/片，周环比跌幅为20%；
G12单晶硅片(mm/μm)价格区间在7.16-7.5元/片，成交均价降至7.25元/片，周环比跌幅为18.4%。
本周跌幅包含前两周降价幅度，而根本原因是传导硅料降价。
供给方面，一线企业和专业化企业再度降低开工率。一方面企业对上游硅料降价持观望态度，另一方面是为了解决硅片供应过剩造成的库存问题。目前拉晶环节迫近成本线，一线企业依靠渠道、技术、资金等优势仍可维持薄利，部分企业面临亏损风险。因此，后续仍需
需求方面，全产业链降价终端萎靡。电池端，大尺寸利润相对丰厚，因此企业仍维持开工率生产。目前，主流电池片成交价降低至1.15元/W左右，环比下跌15.4%。组件端，远期订单的执行价降至1.72-1.8元/W，环比跌幅达10.4%。目前以执行前期订单为主。各地疫情防控*策有所放宽，短期内由于感染人数激增对生产经营造成明显冲击。海外方面，美国反规避初裁落下帷幕，多家涉及企业纷纷回应称目前基本没有影响，出口维持正常。
本周两家一线企业开工率降低至80%和85%。一体化企业开工率维持在70%-80%之间，其余企业开工率下降至60%-70%之间。据统计，11月份新增光伏装机量为7.47GW，环比增加32.4%。硅片出口量为3.07GW，环比增加3.15%，其中单晶硅片出口2.85GW，占比在92.8%，多晶硅片出口量0.22GW。
机构观点
国泰君安证券最新研报指出，预计年的全球太阳能装机量将达到GW，并于年进一步上升至GW，同比增长52%。根据SolarPowerEurope的数据，年全球太阳能新增装机容量达到约GW，同比增长21.4%。年全球前五大市场合计贡献了.7GW的太阳能新增装机量，约占全球新增装机量的76.7%。随着下半年及往后多晶硅新产能的成功投放，我们预计//年全球太阳能新增装机容量将分别达到GW/GW/GW，同比增长49.0%/52.0%/27.6%。国内方面，我们预计中国市场将在-年贡献90GW/GW/GW的新增装机量。
多晶硅供应的增加将提高下游产能利用率，并推升太阳能组件的产量。受供应短缺的影响，多晶硅的价格在年飙升至10年的高位。预计多晶硅供应量将从年的90万吨跃升至年的万吨，同比增长64%。预计年四季度多晶硅供应激增将提振下游产能利用率。以%的超产率计，我们估计-年太阳能组件产量分别将达到GW/GW/GW。预计年和年强劲的太阳能组件产量必将带动市场对EVA、背板、铝框和太阳能玻璃等太阳能组件辅料的需求。
推荐太阳能组件辅料制造商。由于预计-年太阳能组件产量将上升，我们推荐市场上具有成本竞争优势的龙头太阳能玻璃制造商。我们预计年和年太阳能玻璃的供需关系将保持健康，而太阳能玻璃价格有望保持稳定。我们推荐太阳能玻璃行业龙头，重点推荐福莱特玻璃(HK；评级：买入)，因为我们认为太阳能玻璃的出货量预期激增将加速公司在-年的增长。
风险：全球太阳能装机量低于预期，太阳能玻璃产能过剩，原材料和能源价格上涨。
宏观事件
1、国务院：积极扩大清洁能源应用创建一批绿色物流枢纽、绿色物流园区
近期，国务院办公厅关于印发“十四五”现代物流发展规划的通知。通知提到，将绿色环保理念贯穿现代物流发展全链条，提升物流可持续发展能力。坚持总体国家安全观，提高物流安全治理水平，完善应急物流体系，提高重大疫情等公共卫生事件、突发事件应对处置能力，促进产业链供应链稳定。
到年，基本建成供需适配、内外联通、安全高效、智慧绿色的现代物流体系。
2、两部委：鼓励电力用户与新能源企业签订年度及以上绿电交易合同
12月22日，国家发改委、国家能源局发布的《关于做好年电力中长期合同签订履约工作的通知》，文件指出，完善绿电价格形成机制。鼓励电力用户与新能源企业签订年度及以上的绿电交易合同，为新能源企业锁定较长周期并且稳定的价格水平。绿色电力交易价格根据绿电供需形成，应在对标当地燃煤市场化均价基础上，进一步体现绿色电力的环境价值，在成交价格中分别明确绿色电力的电能量价格和绿色环境价值。落实绿色电力在交易组织、电网调度、交易结算等环节的优先定位，加强绿电交易与绿证交易衔接。
完善新能源合同市场化调整机制。完善与新能源发电特性相适应的中长期交易机制，满足新能源对合同电量、曲线的灵活调节需求，鼓励新能源高占比地区探索丰富新能源参与市场交易品种，不断完善新能源中长期合同市场化调整机制，丰富市场主体调整合同偏差手段。
3、青海：积极推进整县(市、区)屋顶分布式光伏开发试点
12月19日，青海省人民*府关于印发青海省碳达峰实施方案的通知，通知指出，充分利用高原太阳能资源、土地资源富集优势，持续推进新能源发电规模化、集约化发展，积极打造国家级光伏发电和风电基地、技术发展高地，引领全国清洁能源发展。统筹水电开发和生态保护，科学有序组织*河上游水能资源开发。积极推进规划内大中型水电站有序建设，全力推进玛尔挡、羊曲水电站建成投产，加快推进茨哈峡、尔多和宁木特等水电站的前期工作。稳步开展*河上游已建水电站扩机改造，提高水电站运行效率。坚持集中式与分布式并举，积极推进整县(市、区)屋顶分布式光伏开发试点，发展分散式风电，扩大分布式清洁能源就地开发、就地消纳。深入推进共和至贵德、西宁至海东地区地热资源、共和盆地干热岩资源开发利用，实现试验性发电及推广应用。加快培育能源新品种，科学布局氢能、核能等能源供给，形成未来能源发展新支撑;创新氢能与光伏、储能等融合发展模式，在海西、海南等地区开展可再生能源制氢示范项目。到年，全省清洁能源装机总量达万千瓦,力争占比超过90.6%。到年，全省清洁能源装机占比达到全国领先水平。
4、四川：推行光伏建筑一体化加快分布式光伏开发运行
12月20日，四川省发改委等部门印发《四川省电能替代推进方案(—年)》的通知，通知提出，在工业生产领域，支持具备条件的工业企业、工业园区建设工业绿色微电网，加快分布式光伏、分散式风电、高效热泵、余热余压利用、智慧能源管控等一体化系统开发运行，推进多能高效互补利用。
房屋建筑领域，因地制宜推进可再生能源建筑应用，在太阳能资源丰富的地方开展建筑屋顶光伏行动，推行光伏建筑一体化。推动智能微电网、“光储直柔”、蓄冷蓄热、负荷灵活调节、虚拟电厂等技术应用，主动参与电力需求侧响应。
5、重庆市：十四五以光伏材料、风电材料和储能材料为主攻方向培育亿级新能源材料产业
日前，重庆市经济和信息化委员会发布关于印发重庆市材料工业高质量发展“十四五”规划的通知，通知指出，把握新能源产业快速发展机遇，以光伏材料、风电材料和储能材料为主攻方向，培育亿级新能源材料产业。
严格控制重点行业产能：全市粗钢、电解铝、水泥熟料、平板玻璃(含光伏压延玻璃)产能规模分别控制在0万吨、82万吨、5万吨、0万重量箱以内。鼓励具备条件的长流程钢厂就地改造发展短流程炼钢，对就地实施短流程技改升级、“长改短”建设项目执行差别化产能置换*策。加强光伏压延玻璃产能预警。
行业新闻
1、内蒙古：实施鄂尔多斯、乌兰察布两地风光制氢示范项目
12月23日，内蒙古自治区能源局发布关于实施鄂尔多斯市乌审旗风光融合绿氢化工示范项目二期和乌兰察布10万吨年风光制氢一体化示范项目的通知。项目主要建设内容如下：
(一)鄂尔多斯市乌审旗风光融合绿氢化工示范项目二期。并网型，新能源建设规模40万千瓦(全部为风电)，制氢能力2万吨/年，氢气用于中天合创烯烃绿氢替代，配建储氢能力21.6万吨，项目投资业主为中石化新星内蒙古绿氢新能源公司，计划总投资30亿元，开工时间年6月，投产时间年6月。
(二)乌兰察布10万吨年风光制氢一体化示范项目。并网型，新能源建设规模.6万千瓦(其中风电.2万千瓦、光伏80.4万千瓦)，制氢能力10万吨/年，氢气通过长输管道送至燕山石化，项目投资业主为中石化新星内蒙古绿氢新能源公司，计划总投资亿元，开工时间年12月，投产时间年6月。
2、贵州毕节市：十四五积极推进既有建筑节能改造、建筑光伏一体化建设
12月22日，毕节市人民*府印发《毕节市“十四五”节能减排综合工作方案》的通知，通知指出，积极推进既有建筑节能改造、建筑光伏一体化建设。
改进农业农村用能方式，引导农村不断减少低质燃煤、秸秆、薪柴直接燃烧等传统能源使用，加快太阳能、生物质能、地热能等可再生能源在农业生产和农村生活中的应用，有序推进农村清洁取暖。
3、北京：到年实施建筑光伏装机容量MW
日前，北京市民用建筑节能降碳工作方案暨“十四五”时期民用建筑绿色发展规划出台，文件指出，到年，新建居住建筑全面执行绿色建筑二星级及以上标准，新建公共建筑力争全面执行绿色建筑二星级及以上标准，新建建筑中装配式建筑比例达到55%，新建建筑绿色建材应用比例达到70%，累计推广超低能耗建筑规模力争达到万平方米，力争完成公共建筑节能绿色化改造万平方米，实施建筑光伏装机容量80万千瓦。
4、宁夏中卫：“十四五”风光规划23GW建成三个百万千瓦光伏基地
日前，宁夏中卫市发改委发布《中卫市能源产业发展“十四五”规划(征求意见稿)》。意见稿显示，“十四五”期间，全市提出发展目标，能源生产供给能力大幅提升，消费总量得到有效控制，生产消费结构进一步优化，产业规模不断壮大，普遍服务水平显著提升，清洁低碳、安全高效的现代能源体系初步形成，以能源绿色高效发展为经济社会健康持续发展提供新动能。
生产目标：到年，全市一次能源生产总量达到万吨标准煤，全部由可再生能源电力贡献。电力装机规模力争突破2万千瓦，其中，新能源装机超过万千瓦，新能源发电量超过亿千瓦时。光伏重点任务：大力推进太阳能开发利用，到年，全市光伏发电装机规模超过万千瓦。
5、内蒙古支持新型储能发展新建新能源项目配储要求≥15%、2h~4h以上
12月19日，内蒙古自治区人民*府印发《内蒙古自治区支持新型储能发展的若干*策(—年)》，文件明确：新能源项目开发应按要求配建储能设施，可采用自建、租赁或购买储能服务等方式。新建保障性并网新能源项目，配建储能原则上不低于新能源项目装机容量的15%，储能时长2小时以上，保障性并网风电光伏电站配建的储能也可通过合建或改建方式整合为电源侧独立新型储能电站，接入电网并由电网直接调度，提高储能利用效率和新能源消纳能力。新建市场化并网新能源项目，配建储能原则上不低于新能源项目装机容量的15%，储能时长4小时以上。
公司动态
1、晶澳科技与亚玛顿签署光伏玻璃长单
12月20日，亚玛顿(SZ
发布公告，公司与晶澳科技(SZ签署关于光伏玻璃的《战略合作协议》。公司拟于-年期间，向晶澳科技销售光伏玻璃合计2.76亿平米，预估合同总金额约为60亿人民币(含税)，年均销售额占公司年度经审计营业收入的比重约为90%。
亚玛顿表示，本合同的签订有利于公司≤2.0mm超薄光伏玻璃产品的市场推广，提升公司在薄玻璃领域的市场影响力及核心竞争力，对公司未来的经营业绩产生积极的影响。
2、安彩高科与TCL中环子公司签署光伏玻璃采购长单
12月20日晚间，安彩高科公告，公司与天津环睿签署《战略合作协议》，年1月1日至年12月31日之间，天津环睿向公司及子公司计划采购22.5GW±4.5GW的太阳能用超白压花或超白浮法玻璃，具体产品包括但不限于3.2mm、2.8mm、2.0mm等厚度规格的单玻、双玻等，预计销售总金额约30亿元。
天津环睿科技有限公司成立于年3月31日，由天津环睿电子科技有限公司持有%股权，上层股东为TCL中环。
3、正业科技签5GW组件及8GW异质结光伏电池片项目
年12月20日，正业科技公告，控股子公司正业新能源与景德镇高新技术产业开发区管理委员会签订了《年产5GW光伏组件及8GW异质结光伏电池片生产基地投资项目投资合同书》。
项目投资方投资总额,万元，分三期投资，第一期拟投资10亿元，第二期拟投资28亿元，第三期拟投资12亿元。每一期投资金额根据项目实施进度逐步落实到位。项目第一期在厂房交付后1个月内开工建设，开工建成后9个月内建成投产、投产后3个月内达产。第二期、第三期投资进度根据第一期项目建设投产情况双方另行约定。三期50亿元总投资完成并达产后，项目年营收约为亿元，第一期投产后第一年(年1月1日至年12月31日)实现年营业收入不低于41.75亿元。
4、粤电力A：“十四五”期间计划新能源装机约14GW
12月22日，粤电力A发布《广东电力发展股份有限公司投资者关系活动记录表》，粤电力A表示，“十四五”期间，公司初步计划新增煤电装机约万千瓦、气电装机约0万千瓦、新能源装机约万千瓦，其中陆上风电约万千瓦、海上风电约万千瓦、光伏约万千瓦。上述计划装机规模及发电类型将根据项目核准备案及投资开发的实际情况确定，具体实施存在一定的调整空间。
截至目前，粤电力A已投产风电等新能源装机约万千瓦，其中海上风电约万千瓦、陆上风电约77万千瓦、光伏0.12万千瓦。年公司争取投产新能源项目规模约万至万千瓦。目前，公司已核准备案的新能源项目规模约.6万千瓦，其中以自建为主，后续将积极通过预收购及并购等多种形式，进一步拓展海上风电、陆上风电、光伏等资源。
5、皇氏农光：与东方日升签订10GWTOPCon电池片销售协议
12月21日，皇氏农光子公司安徽皇氏绿能与东方日升成功签订10GWTOPCon电池片销售合作框架协议。东方日升与安徽皇氏绿能科技有限公司(简称“皇氏绿能”)签订《合作框架协议》，双方拟在光伏组件、TOPCon电池上形成长期战略合作伙伴关系。
根据协议，年至年期间，皇氏农光将利用自身资源优势，协助东方日升获取10GW太阳能组件订单；东方日升则在履行组件销售合同过程中，在市场同等条件下，优先向皇氏农光子公司安徽皇氏绿能采购10GW数量的TOPCon电池片。
二级市场
关键指标
行业估值
毛利净利
ROE与ROA
个股涨跌幅
产业链价格
硅料价格
硅料供应规模稳步提升的背景下，上游环节正在遭遇硅片用料需求急速萎缩的市场变化，而且随着前期订单陆续完成履约和交付，部分硅料企业逐渐面临缺乏新订单的境遇。
因12月以来，上游环节博弈程度日趋激烈，硅片环节价格急速下跌，在形成价格踩踏后已开启价格战模式，假设以硅片跌幅对应硅料价格的下跌幅度测算，恐当前硅料价格水平难以覆盖。但是在目前纷繁复杂的市场环境和快速变化中，上游企业也纷纷在寻找和摸索新的商务合作模式，寻求互相依托和绑定合作关系。硅料价格，因买卖双方心态差异，以及不同硅料企业之间策略差异，报价区间持续扩大，而且二三线硅料企业即使主动大幅降价也难以成交的困境仍在持续。截止本周三，因周转速率放缓，硅料环节的异常库存已经开始明显堆积，预计月底包括头部企业在内的硅料企业均会面临库存压力，只是程度稍有不同。
硅片价格
单晶硅片价格战开启之后，主流规格价格进入“加速下跌”区间，以硅片龙头大厂为代表的硅片价格下跌速率发生“逐日更新”，而且下跌幅度超前，硅片环节价格踩踏严重，竞争激烈。
各个规格的主流价格水平已经大幅低于龙头厂家前期公示价格，而且由于需求端滑坡加快，上游价格仍然没有趋稳迹象。截止本周三，mm/μm规格硅片的主流价格已经全面跌破每片5.5元，mm/μm规格硅片价格也已跌破每片7.2元位置，InfoLink公示价格主要对应前周周四至本周周三的签订价格和执行范围。假设以硅片价格下跌幅度对应硅料价格下跌诉求，目前来看硅料环节的价格下跌幅度恐怕暂时难以对应和满足，上游的激烈博弈在短期内难见真章。但是即使在硅片价格大幅、快速下杀的市场环境下，当前硅片环节仍然面临自身异常库存水平堆高不下和稼动被迫因需求不足而下降的困境，春节假期来临之前恐将继续处于秩序混乱中。
电池片价格
本周电池片环节削价持续上演，组件拉货需求萎靡而电池厂家维持高档稼动水平导致价格持续跳水，在预期心理下采购方维持以天为单位的小量体采买也导致价格逐日下探。
从上周周四至这周三，当前执行的成交价格M6、M10、G12尺寸落在每瓦1.15元人民币、每瓦1.12-1.17元人民币、以及每瓦1.14-1.17元人民币的价格水平。其中，M6尺寸电池片当前主要为国外拉货需求，国内几乎已无需求量体。也因此，国内价格甚至每瓦1元以下的人民币价格也有出现成交，凸显小众特规尺寸需求惨淡之势。
而今日新签订单M10/G12价格甚至来到每瓦1-1.1元人民币的价格，跌幅相比上周高达10%。
展望后势，在稼动水平维持下预期价格在12-1月将有比较陡的跌势，随着需求的起量与硅片减产作用下价格跌幅收窄下才会出现缓坡。
组件价格
本周开始需求快速收敛，加之圣诞假期将开始，海内外交付都在收尾，组件厂家也开始收尾出清库存为年底结算准备，近期低价出清库存非常规效率的组件价格也有听闻低于每瓦1.7元人民币的折让价格。本周价格混乱、成交量缩减，前期高价订单已大多执行完毕，已并无太多2元以上人民币的订单执行，W+单玻价格约在每瓦1.83-1.98元人民币、双玻每瓦1.85-1.98元人民币。12月底前交单预期国内仍有机会因前期走单交付结束后小幅下滑，而海外将因为假期来临、价格波动趋缓。海外市场价格因圣诞假期即将来临波动较小，欧洲FOB价格每瓦0.-0.26元美金左右，亚太地区FOB价格约每瓦0.-0.元美金、巴西FOB价格约落在每瓦0.23-0.元美金。印度本土FOB价格换算约每瓦0.32-0.元美金左右的水平。美国市场价格东南亚组件DDP价格每瓦0.4-0.44元美金、本土DDP价格约每瓦0.5-0.58元美金。组件新签单也持续受到供应链价格快速下落的局面影响，Q1报价不管海内外价格都持续下滑、并有扩大趋势，23Q1已可以看见每瓦1.78-1.88元人民币、每瓦0.22-0.23元美金，报价混乱的情势延续至明年。
N型电池片、组件价格
本周N型电池片价格也受到硅片价格冲击而小幅下调，HJT电池片(G12)价格每瓦1.3-1.4元人民币。HJT电池片(M6)基本已在调整产线、市面流通变少。TOPCon(M10)电池片当前价格约在每瓦1.12-1.25元人民币，部分电池片厂家外售推广PN同价。
而组件价格部分，目前HJT组件(M6)海外价格约每瓦0.-0.29元美金；HJT组件(G12)价格约每瓦2.05-2.25元人民币。TOPCon组件(M10)价格约每瓦1.87-2.05元人民币，海外价格约每瓦0.26-0.27元美金。
本文源自：证券之星
